长盈精密前三季转亏，具身智能收入增532%

人形机器人热度席卷A股市场，长盈精密股价也在三季报披露前走出一波上扬。10月28日晚间披露的2026年三季报却呈现不同走势：公司营收继续扩张，净利润却转为亏损。

财报显示，长盈精密2026年前三季度营业收入164.53亿元，同比增长21.78%；净利润亏损0.66亿元，同比下滑114.16%，去年同期盈利4.68亿元；扣非净利润亏损0.82亿元。第三季度单季营收57.24亿元，同比增长17.52%，归母净利润亏损0.84亿元，较二季度1.07亿元亏损有所收窄。

亏损主要来自费用端压力，而非收入端恶化。公司新能源精密零组件、具身智能与新兴科技硬件、消费电子三大板块多条业务线营收高增，但增收不增利的矛盾突出。

新能源精密零组件仍是第一增长引擎，前三季度营收71.17亿元，同比大涨52.27%，动力电池与储能结构件共同拉动增长，储能项目增长显著，公司未披露该板块单独增速。不过行业竞争激烈，下游电池、储能客户议价能力强，价格竞争持续挤压加工环节利润。

市场关注度最高的具身智能与新兴科技硬件业务，前三季度营收4.19亿元，同比暴涨532.67%，但占总营收比重仅2.5%。公司深圳机器人智能制造产业园已投入使用，约6万平方米厂房专门用于人形机器人产品生产；宜宾具身智能零部件西南基地也已投运，具备从模具开发到零部件量产的全链条能力。产能硬件已就绪，但该板块尚未形成足够利润贡献。

消费电子作为传统基本盘，依靠AI PC、AI穿戴新品实现结构性回暖，但整体增长弹性有限。营收扩张的同时，研发投入抬升、汇兑冲击成为挤压利润的主要因素，前三季度研发费用达到13.04亿元，较去年同期明显增加。

公司在互动易披露，2026年1-8月交付超过110万件人形机器人精密零组件。该统计单位是零部件件数，并非机器人整机台数，不能直接等同于业绩爆发。公司此前表示，三、四季度订单相比上半年增速更快，但订单转化为收入、再转化为利润仍需时间。

人形机器人头部公司宇树科技的三季报可作参考：第三季度营收6.65亿元，同比增长69.93%，前三季度营收18.17亿元；前三季度净利润3.87亿元，但第三季度单季净利润环比接近腰斩，扣非净利润同比下滑。研发投入激增是主要拖累之一，销售费用扩张、当季毛利率环比回落也共同压低利润。

作为自有品牌整机厂商，宇树享有50%以上的较高毛利率；长盈精密处于上游零部件代工环节，以加工费模式为主，议价权偏弱，还承担海外业务汇率波动、下游压价等多重压力。

横跨消费电子、新能源储能、人形机器人、AI算力硬件多条赛道，长盈精密每开辟一条新赛道，都需要承担大额资本开支与研发投入。摆在公司面前的现实命题是：未来盈利修复究竟依靠订单规模摊薄固定成本，还是向上突破，切入附加值更高的自研组件，摆脱单纯加工代工定位。

机构对公司未来仍有较高期待。三季报前十大股东名单显示，全国社保基金一零四组合大幅增持，重新回到前十大股东行列；基本养老保险基金一九零七组合、永赢先进制造智选混合基金为本报告期新进前十大股东。

对长盈精密而言，接下来数个季度，人民币汇率波动、机器人客户订单爬坡速度、新项目良率水平以及产品定价，将成为决定盈利修复节奏的核心变量。