人形机器人年产量突破两万台，宇树市值较峰值回落逾56%

2025年全球人形机器人产量超过2万台，为2024年的十倍。同期宇树科技（Unitree）市值跌破2000亿元，较上市后高点回落逾56%。

部署端数据是更严格的检验。据披露，龙旗科技（Longcheer）产线记录了64,828次已执行任务；Maven Robotics以8台轮式仓储机器人实现每日16小时运行、可用率超过99%。速腾聚创（RoboSense）以5988万元将具身机器人整机业务出售给关联方，买方35%由董事长控制，构成从整机环节退出的一例。特斯拉将弗里蒙特Model S/X产线改造为年产能最高100万台Optimus，据此测算产能扩张约25倍，近期产能兑现压力更多落在零部件供应商一侧。

资金流向呈现同一分野。Kinetix AI完成逾5亿元融资，Westlake Robotics完成数亿元A1轮，用途均指向数据、模型与本体的闭环；Maven Robotics的1亿美元A轮投向具备实测可用率的轮式硬件。公开市场则对已上市的本体头部厂商给出重新定价。

技术侧有两个可记录节点。智元机器人（AGIBOT）称GE-Act 2.0为首个完全基于具身操作数据从零训练的原生世界动作模型；Robbyant开源实时交互世界模型LingBot-World 2.0，可连续运行数小时并响应攻击、召唤风暴等动作。国家医保局于9月11日召集7家手术机器人企业与5家医院座谈，表明支付与准入规则将决定该相邻品类的推进节奏。

由此形成两个观察点。未来两个季度，工厂侧已执行任务数据能否从逐案试点转为可复制的规模，是判断本体商业化的直接指标。手术机器人的医保支付指引能否落地，则将决定该品类从设备销售转向可报销术式的速度。