人形机器人Agility Robotics拟SPAC上市，2025年营收仅180万美元

Agility Robotics已在其九个客户站点部署了Digit人形机器人，并正准备通过与Churchill Capital Corp. XI的拟议SPAC合并上市。

向美国证券交易委员会提交的新S-4文件揭示了该公司的财务状况：2025年净销售额为180万美元，运营亏损达1.4亿美元。运营支出达到1.11亿美元，高于2024年的7100万美元，年度现金消耗约1亿美元。

该SPAC交易对Agility的估值为25亿美元，预计将产生超过6.2亿美元的总收益，其中包括Churchill信托的约4.2亿美元和由富士康领投的PIPE投资的2亿美元。这一估值约为其2025年年度收入的1400倍，这是SPAC常见的倍数，因为它们依赖未来预期而非历史财务表现。

这种收入与估值之间的落差并非Agility独有。包括Figure、Apptronik和1X在内的其他美国人形机器人制造商也以高估值进行了大规模融资，但尚未上市。相比之下，中国的Unitree于8月中旬在上海科创板上市，首日股价收涨460%。其IPO筹集了61亿元人民币（约合9.05亿美元），Unitree自称是首家上市的主要腿式机器人公司。

Agility表示，Digit人形机器人已在九个客户站点累计运行超过65,000小时，并持有来自单一客户的价值超过3亿美元的Digit v5多年期订单。这些部署和订单尚未转化为能够支撑当前估值的收入。The Robot Report将Digit评选为2024年首届年度机器人。

Agility的S-4文件详细介绍了其Digit v5机器人的两种商业化模式：机器人即服务（RaaS）和直接销售。

在RaaS模式下，Agility保留机器人所有权，向客户收取约每月8,500美元（每年约102,000美元）的使用费，涵盖机器人、软件和维护，外加25,000美元的部署费。按此计算，每台机器人在五年寿命期内预计产生535,000美元收入。

在直接所有权模式下，客户需预付约200,000美元，外加20,000美元的部署费，并每年支付约36,000美元的软件和维护费用。Agility估计，五年内每台机器人将产生约400,000美元的收入。

Agility的S-4文件描绘了一项雄心勃勃的部署计划：2027年部署约800台Digit v5，2030年达到7,000台，到2035年或将达25,000台。按每月8,500美元的RaaS费率计算，25,000台机器人每年可产生约25.5亿美元的订阅收入。

Agility将RaaS视为其长期增长的核心。同样按此费率，1,000台已部署机器人每年将产生约1.02亿美元收入；5,000台将增加至约5.1亿美元；10,000台则接近10亿美元。

该公司警告称，这些单位经济性取决于多项假设。实际合同、部署时间、定价和使用率都可能不同。要匹配1,000台RaaS机器人的收入，Agility需要将年度收入增长约57倍；而25,000台机器人的情景意味着其收入规模将是2025年的1,400倍以上。

要实现这一目标，需要从当前的小规模商业足迹扩展到数千台创收机器人投入现场，同时降低Digit的制造成本并证明客户会大规模使用人形机器人。

编者按：Agility的Jonathan Hurst和Pras Velagapudi将于10月20-21日在圣克拉拉举行的RoboBusiness大会上发言，该活动由The Robot Report主办。